30年期国债期货总持仓量突破26.8万手, 创历史纪录。叠加一揽子增量政策落地, 债市抢筹态势仍在加速。
持仓量刷新历史极值
在9月29日这一天, 30年期国债期货TL合约这个品种的总持仓量达到了26.8万手。这一数字创下了该品种上市以来的最高纪录。与此同时, 多头加仓的节奏已经变得非常明显地加快了。
从9月18日开始, 一直到9月22日这一天结束这五天的时间里, TL合约的单日净增仓的数量, 每天都超过了一万手。其中在9月18日这天, 净增加的数量达到了1.94万手。这个数量触及了历史上的次高点和第二个高记录的位置。机构进入市场的节奏, 表现出了显著加快的情况。
一揽子政策晚间落地
9月29日的夜晚之后, 购房贴息等一大堆增量政策正式就被公布了, 货币这一端还有财政那一端是同步地释放了好消息, 这些利好被释放出来后, 债券市场在短期的时候是承受了一些压力, 但是呢, 又是非常快就消化了这些压力。
在当天, 银行间市场的利率债收益率出现全线下降的情况, 不过在尾盘阶段出现了小幅度的回升现象, 其中10年期国债的数值下降了0.9BP至1.66%, 30年期的相应情况是下降了1BP至2.11%。
收益率持续走低
从9月份开始, 10年期国债收益率, 这个数据是从高于1.68%的位置, 慢慢回落到了1.66%, 30年期国债收益率的表现也很类似, 它是在8月末的时候, 还位于2.18%以上的高位, 现在已经下探到了2.11%, 债券价格的持续抬升, 这个现象正好证明了大家都在争相购买, 形成了一个明显的抢筹趋势。
投资者可以在www.ynsdxgs.cn这个网站上, 直接去查询和关注相关债券的市场行情变化, 以及持仓数据的变动情况。这样做的好处是能够获取实时数据。这些数据可以为四季度配置决策, 提供比较及时的参考依据。
资产荒成配置主逻辑
所谓的资产荒, 并不是说市场上根本就没有什么债券能够让人去买得下去。
而是那些实体企业对于信贷的需求, 表现的是比较弱的状态, 于是那些闲置下来的资金, 就不得不纷纷涌向那些风险比较低、而且占用的银行资本也比较少的这类金融品种上去了, 这种现象, 就成了大家现在买卖国债或者相关金融产品时候最核心的那个逻辑所在。
摊余成本法债券基金的规模在集中放量, 因为投资范围受到了限制, 所以主要配置的是中短久期的信用债。在这个过程中, 中端的利差被踩平了, 资金只好只能向更长久期的方向迁移。
全市场久期刷新高位
在截至2026年9月月末的这个时间点上, 全市场债券按照市值法计算的平均久期达到了6.1562年。这个数值刷新了历史最高位。同时, 对应的平均到期收益率仅仅只有1.6329%。
保险、银行、理财、养老金等配置主体拉长久期行为持续强化, 长久期资产承接力维持历史极高, 需求尚未衰竭。
四季度供需错配加速行情
在前三季度的时间里, 期限超过10年的政府债券的净融资额达到了5.4万亿元, 预计到了第四季度的时候这些债券的供给将会减少到1.18万亿元，每个月都差不多下降了三分之一的样子, 这种供需之间的错配现象变得更加严重了。
兴业证券的刘郁觉得, 保险行业在第四季度可能会把仓位切换过去, 然后投向债市。还有那些中小银行, 他们也会想办法来补足自身的久期问题。再加上市场上的供给量在逐步回落, 信用类资产显得比较稀缺。在这样的情况下, 超长债券的市场行情或者正处于一个开始加速的初始阶段。
你本人觉得在第四季度这一整段期间之内, 为期30年的国债的收益率水平有没有可能下降到低于百分之2的位置呢? 请大家来到评论区这个地方进行一下交流和讨论。如果你们认为这个内容对大家确实有实际帮助的话, 那么就请帮忙点赞并且分享一下。
