在9月份, 非农就业人数仅新增了2.9万人。这个数字不到预期数据9万人的三分之一。结果, 关于美联储将在年内连续加息的逻辑在一个夜里就被撕碎了。市场的风险偏好因此急转向上。
数据意外跳水
在美国当地时间周五发布的信息里, 美国劳工部公开了有关九月非农就业人口新增数量为两万九千人的情况, 这个数字是远远低于市场预期所提出的九万人规模的, 与此同时, 在八月数据方面是从原本初值所记载的十六点二万大幅度下调变成了十三点三点三万这个数值, 失业率也改变了情况是从原来的百分之四点一上升到了百分之四点二, 这一偏离幅度已经超出了大多数机构此前所作预测的范围。
这份就业报告是美联储本月议息会议结束前发布的, 同时也是在美国中期选举举行之前推出的最后一份就业报告。在数据公布以后, 美股、美国国债以及黄金的价格在短期之内全部出现上涨了情况, 负责交易的人员快速地降低了对今年内会提升利率的预测, 这使得具有风险属性的资产获得了暂时休息并且调整的空间。
行业冷热分化
从不同的行业这个角度来看, 医疗保健领域里面新增加了1.7万个岗位, 这个数字仅仅只有过去12个月的平均数3.3万的一半左右；建筑业里面新增加了1.1万个岗位, 制造业里面仅新增加了0.9万个岗位, 这两个传统上来讲是吸纳就业比较多的行业, 它们的表现都还是比较疲弱的。
金融行业减少了7,000个岗位, 自从2025年5月以来累计流失达到了12.9万个, 成为拖累整体数据的最主要行业反映出了信贷收缩带来的持续影响。
季节调整与移民扰动
巴克莱美国首席经济学家詹诺尼说, 劳工统计局把9月的数据放到季节调整模型里去算以后, 8月份经过季节调整的数据大概率会继续往下调低一点, 因为此前那个季节因子, 已经很明显地把当月就业增加的数量给夸大了。
有数十万海地移民的临时保护身份到期, 这造成了一定的短期冲击。据美银证券的米什拉认为, 这种影响将在数月以内温和地释放出来, 而不是表现为一次性的大冲击。因为劳动者转换身份的过程、企业调整用工状况的安排, 以及行业本身存在的用工短缺情况, 这些多重因素叠加在一起, 能够对此次冲击起到缓冲作用。
薪资与油价双重承压
9月份的平均每小时工资水平相比上个月仅仅上涨了0.1%, 这个涨幅没有达到市场预期的0.3%水平, 与上年同一时期相比, 平均工资水平上涨幅度为3.0%, 这一数据也低于市场预期的3.2%, 相关机构专门对市场参与者提出提醒意见, 他们认为低的失业数字并不等同于人力资源供应处于紧张状态, 因此需要把工资速度的增长状况作为最重要的观察目标来进行分析, 并且要重点关注这一指标的变化。
全美的柴油价格已经创下了历史性的最高水平, 同时, 中东地区的紧张局势进一步推高了能源成本。根据全国供应商管理协会的制造业调查数据, 企业对于美国和加拿大之间贸易摩擦的担忧情绪正在不断升温。这种来自成本方面的压力, 目前可能正从运输领域以及农业领域开始, 逐渐蔓延到更多的行业当中去。
加息预期大幅降温
借助CME FedWatch这一工具进行观察的话,我们会发现美联储选择在10月份维持利率不变的这种可能性施甸县城市供水服务中心, 已经上升到了一个很高的水平, 具体的数值达到了百分之86.2, 相对而言, 选择加息25个基点的概率仅仅是百分之13.8, 而对于12月份来说, 累计加息25个基点的概率则是百分之63.1, 这表明连续采取紧缩措施的可能性出现了非常明显的下降趋势。
期限是2年的美债收益率下降了大概6个基点, 数值降到了4.72%, 期限是10年的美债收益率下跌至5.18%, 美元指数下探到101.50, 现货黄金重新夺回了4200美元的关口, 关于更多相关的行情追踪详情, 请大家详见www.ynsdxgs.cn。
联储内部信号转向
纽约联邦储备银行的主席威廉姆斯, 还有副主席杰斐逊, 他们在本周的相继表态当中, 都说了需要观察更多的数据之后, 再进行决定。同时, 属于鹰派代表的人物叫做卡什卡利的人, 也承认了对十月份的加息这件事没有特别强烈的倾向说法。他说现在的基准是年里面再加一次息。
罗森伯格公司的首席经济学家叫布鲁苏埃拉斯, 他的看法是, 那个就业报告呈现出一个低招聘、低裁员的局面。因此, 在当年的剩下去的时间里面, 美联储很有可能再次增加利息的次数, 但究竟是哪一个时间点会增加, 以及增加的幅度具体是多少, 这些方面都存在一些不确定的因素。
你判断一下, 美联储在这个一二十月份开的这个会, 会不会再继续增加利息? 请你到这个评论区里面去写下你的看法, 如果你认为这个是有用的话, 就点个赞分享给了那些关注经济事情的那些朋友们。
