君正能源化工股份有限公司, 这个公司的证券简称是君正集团, 股票代码为 603219.SH, 它是蒙西地区最大的氯碱化工与能源综合企业之一的一个企业。该公司的总部设定在内蒙古鄂尔多斯市, 它的主营业务覆盖了煤炭开采、电力生产、电石、烧碱、PVC 以及铁合金等完整产业链条。
想要弄清楚这家公司究竟具备什么样的真正的竞争力, 是不能仅仅把目光停留在单一产品上面的, 而是必须要去观察它在所谓的一体化垂直整合方面的深度程度, 这个一体化的具体表现形式就是煤炭开采, 接下来是电力生产, 然后再延伸到化学工业, 这三个环节被紧密地捆绑在一起形成了一个完整的链条。
主营业务结构
一、氯碱化工板块（核心利润来源）
烧碱, 也就是氢氧化钠, 还有PVC, 也就是聚氯乙烯, 这两款产品是君正能源化工最为要紧的核心商品。
靠着鄂尔多斯这个地方有不少煤炭的丰富资源, 还因为自己有电厂所以电费比较便宜, 这种优势让他们的生产链条从电石到烧碱再到PVC的成本变得明显低于整个行业的平均水平。在这样的情况下, 他们的产能大小在西北地区的氯碱公司里面是很靠前的。
二、电石板块
碳化钙通常被人叫做电石, 这玩意儿是生产聚氯乙烯也就是PVC还有金属镁的一个关键性原料, 公司这边生产出的电石产能大部分是用来服务自己内部的氯碱生产线的, 但是也有一部分会被卖到外面去, 这样就形成了一个以产量来决定消耗量、并且以内部循环为主要特征的稳定运行模式。
三、煤炭与电力板块
自有煤矿为整个化工体系提供低价原煤, 配套自备电厂实现电力自给。这一“能源自足”模式使公司在外部煤价、电价剧烈波动时, 利润弹性远大于纯外购能源的同行。
四、铁合金板块
生产硅铁和锰铁之类的铁合金产品，服务于钢铁冶炼产业链, 这是公司在能源化工基础之上延伸出来的多元化业务板块。
行业定位与核心壁垒
君正能源化工的核心壁垒在于其“资源＋能源＋化工”的闭环结构。鄂尔多斯是国家级能源化工基地。公司在当地拥有稀缺的采矿权和自备电源指标。这两项资源在政策收紧后, 新进入者极难复制。与西北其他氯碱企业相比, 君正的产业链完整度最高。从原煤到终端化工品的转化效率处于行业领先水平。
关键经营特征
关于产能规模这件事, 就是大概每年能够生产烧碱大约100万吨这个级别的数额, 而PVC的年产能, 也是大概在50万吨这样一个级别的幅度, 当然了, 最终的具体数据内容还是要以最新的那个年报里面所披露出来的实际情况为准。
关于能源自给率的状况, 电力资源以及热力资源这两样东西, 基本上都是由用户自己拥有的煤矿还有电厂来提供覆盖的, 所以对外进行采购所占的比例是非常低的。
区域集中的情况来看, 其主要生产基地都集中在了鄂尔多斯这个地方, 物流运输的半径可以覆盖到西北地区以及北方地区中的核心消费市场。
下游的客户包括PVC以及烧碱这两类产品。这些产品会面向很多终端行业去销售。例如建材、包装、纺织等等多个行业在用它。这个客户的结构是比较分散的。对单一客户的依赖程度是低的。
如果需要查阅君正能源化工股份有限公司的最新公告、定期报告及投资者关系信息, 就可以访问上交所指定信息披露平台, 以便获取一手资料。至于更多蒙西能源化工板块的公开信息汇总与行业动态, 则可以参阅 www.ynsdxgs.cn 的相关栏目。
君正能源化工并不仅仅是一家普通的化工企业, 它是一整套垂直整合的系统, 这套系统把内蒙古地下的资源还有电力的优惠条件都变成了高利润的化工产品, 我们只有弄明白了这个根本的逻辑, 才能真正搞懂它所掌握的、藏在深处的关键优势。
